深向科技冲击港股“智能驾驶重卡第一股”，公司营收三倍增长但仍未终端盈利，钞票流动性承压

近期，新动力重卡及智能公路货运惩办决策科技公司——深向科技股份有限公司(下称“深向科技”)递表港交所，拟冲击港股“智能驾驶重卡第一股”。集“双碳”、智能与经济实用三大上风于孑然，深向科技备受成本瞩目。

深向科技成立于2020年，仅用五年期间便请托了约6400辆新动力重卡，2024年其营收达19.69亿元，同比增长362.5%。可是于今仍未终端盈利，讲述期内的三年半累计亏空高达17.01亿元。罢休2025年上半年，深向科技总钞票达39.2亿元，总欠债达55.39亿元，钞票欠债率达141.3%。与此同期，公司一起收入基本依赖于单一车型“深向星辰”，垂危的钞票流动性亦激勉了市集对其的担忧。

备受成本瞩目 首创东谈主IPO前廉价转让股份

2012年，深向科技的实控东谈主万钧创办了狮桥融资租出(中国)有限公司(下称“狮桥集团”)，主要从事物流运载平台就业、智能新动力卡车研发制造、卡车金融等就业，是一家物流行业数字化期间公司。成绩于此前的使命资格，2020年7月，万钧通过狮桥集团旗下的狮桥博远生意有限公司(下称“狮桥博远”)出资竖立深向科技。同庚9月，百度在线相聚期间(北京)有限公司(与百度集团(09888.HK)统称“百度”)出资2400万元认购深向科技48.98%股份。

2022年运转，深向科技便得到了繁多盛名投资机构的瞩目。罢休递表前，深向科技筹画完成11轮融资，累计融资超24亿元，取得来自百度、交银海外(03329.HK)、山东魏桥创业集团有限公司、启明创投、联念念创投、建信相信、华盖成本、中安成本、大湾区基金、合肥产投、肥西产投、普华成本等盛名机构、产业成本及场所政府基金的投资。

2025年12月2日，盛名电板企业欣旺达(300207.SZ)公告文告，其全资子公司深圳市前海弘盛创业投资就业有限公司与干系方深圳市前海淏天投云尔理结伙企业(有限结伙)拟以自有资金5000万元共同投资深向科技。这意味着，深向科技再获一笔新的投资。

值得阻挠的是，在2025年8月28日、10月10-13日，狮桥博远以38.94元/股的价钱转让深向科技股权，套现9.74亿元。而在此前的2025年6月，深向科技的Pre-IPOⅠ轮新增投资的认购价钱已达到47.65元/股。招股书表示，至2025年10月中下旬，深向科技完成了临了一轮以现款认购注册成本的融资，每股成本达到47.65元。

2025年11月，深向科技向港交所递交上市苦求。这意味着，在IPO前，万钧通过廉价转让股份套现了9.74亿元。另外，在2022年12月，狮桥博远还曾向万钧庸俗结伙的北京成岳信息究诘结伙企业(有限结伙)转让了541.27万元深向科技注册成本，转让金额为2亿元。

罢休递表前，万钧成功或波折抓有深向科技26.22%股权，为公司践诺适度东谈主；第二大股东百度抓有17.28%股权。

此前，深向科技还签署了多少对赌左券，若公司IPO被港交所拒绝或清偿，在初度提交上市材料18个月或收到联交所批准的12个月内未完成上市，A轮、A+轮、B轮及Pre-IPOⅠ轮股份的特定投资者将自动触发赎回权，购回价钱为投资者原始投资金额加年收益率8%再加已宣派但尚未分拨的股息及股份的公允价值，爱游戏app以较高者为准。

营收攀升但尚未盈利

成绩于成本的“输血”，深向科技的发展得以加速。2021年9月，深向科技便发布首款新动力重卡“深向星辰一代”，并在2023年5月终详察产请托。2023-2024年及2025上半年，深向科技永别请托了509台、3002台和2873台，累计请托近6400台新动力重卡。本年5月，深向科技推出“深向星辰二代”及“深向星途”，并已运转请托。

终端请托后，深向科技的营收得到快速增长。2023-2024年及2025年上半年，公司终端收入永别为4.26亿元、19.69亿元和15.06亿元，其中2024年营收增长达到362.5%。

尽管深向科技快速大开市集，但其市集份额仍然较小。招股书表示，2024年深向科技销量虽位列前十，但其市占率仅为3.1%。公司在市占率上与徐工集团工程机械有限公司、三一重工(600031.SH)、一汽自若(000800.SZ)、中国重汽(000951.HK)等业内巨头存在较大差距。

令市集担忧的是，深向科技堕入抓续亏空情况，短期仍未看到盈利改善的信号。2022-2024年及2025上半年，公司永别亏空2.66亿元、3.89亿元和6.75亿元、3.71亿元，三年半累计亏空约17.01亿元；同期公司毛利率永别为0、0.4%、0.5%、2.9%。深向科技在招股书中称，跟着公司研发、销售与营销、产能及海外拓展方面的投资加多，其预测短期内将抓续产生亏空净额。

而抓续亏空导致深向科技出现钞票流动性危急。2022-2024年，深向科技永别录得流动欠债净额约5.31亿元、9.94亿元、17.17亿元。罢休2025年6月末，公司的流动欠债净额升至20.92亿元，但现款及现款等价物仅有5.93亿元，已无法肃清债务。2022-2024年及2025年上半年，深向科技的钞票欠债率一直居高不下，永别高达136.13%、142.47%、148.8%和141.3%，处于资不抵债的流动性逆境中。

与此同期，深向科技还濒临与应收账款干系的风险。招股书表示，深向科技的生意过甚他应收款项已从2022年的0.39亿元增至2025年9月底的16.77亿元，这加剧了公司现款流的压力。

健康实足的现款流对企业糊口与发展至关进犯。在讲述期内，深向科技的研发开支、行政开支、销售和市集开支三项用度亦独揽侵蚀利润且抓续加多。其中，2022-2024年，深向科技的研发开支永别为2.31亿元、3.52亿元、3.65亿元；行政开支永别为0.28亿元、0.75亿元、1.21亿元；销售和市集开支永别为0元、0.31亿元、1.2亿元。未来，深向科技仍需要宽广的资金守旧公司的研发与销售。而若其无法从运营中产生实足现款流量，或取得极端融资将会对其钞票流动性、业务发展、财务景象及前程形成不利影响。

因此，关于深向科技来说，不论出于糊口已经发展需求，上市齐山水相连。据招股书表示，深向科技这次上市召募资金将主要用于研发、加强销售及售后就业相聚肃清、基础边幅扩建(加速长兴三电聪慧工场的竖立)，以及营运资金和一般公司用途。

现时，跟着“双碳”愿景的深远鼓吹，新动力重卡正昔日所未有的速率改换着中国公路货运的面庞。相干于传统重卡，新动力重卡具备低碳排放、低使用成本和智能性等上风，成为物流行业降本增效的新引擎。行业具备广袤的前程，深向科技当下亟需惩办的是资金问题。除此以外，在踏向成本市集的路上，深向科技还需尽快构建本人“护城河”爱游戏体育app，终端自我“造血”，才略在强烈的市集竞争中站稳一隅之地。

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